一 | 北京时间1月14日，据外媒报道，抗癌斗争达到了一个新的里程碑：美国的癌症死亡率已经下降了25年。根据美国癌症协会（ASC）的数据，从1991年到2016年，美国的癌症死亡率一直在稳步下降，年增长率约为1.5%，25年来累计下降了27%。
二 | 蓝鲸新闻8月26日讯（记者石雨） 2026年上半年，险资资金运用规模突破40万亿元，资金结构持续向权益资产倾斜。研究人员说，这相当于减少了约260万癌症死亡人数。 记者注意到，随着上市公司半年报持续披露，险资最新持仓轮廓清晰：电气设备、硬件、机械、化工等赛道获重点加仓，举牌节奏放缓的同时，资金逐步向硬科技、新质生产力领域延伸。 值得关注的是，近日，《保险公司资产负债管理办法》（下称《办法》）正式落地，资产负债匹配指标趋严，高股息资产的配置价值进一步凸显，成为险企对冲利率下行压力、达标收益考核的重要抓手。 权益占比上行，重点布局制造、硬件、化工等板块 2026年上半年，保险行业资金运用规模突破40万亿，债券依旧维持压舱石作用。然而，尽管取得了这一进展，不同社会经济地位之间癌症死亡率的差异也在增加。
三 | 与此同时，股票占比创近四年新高，尤其是在二季度权益市场大幅上涨的背景下，保险行业权益资产规模持续提升，资金结构也进一步向股票和基金倾斜。
四 | 近期，伴随着上市公司半年报披露进入尾声，险资的最新持仓情况也逐渐明晰，据Wind金融数据终端，险资现身十大流通股东的个股中，按中上协行业分类，制造业牢牢占据首位，此外，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业，采矿业，以及电力、热力、燃气及水生产和供应业也均获险资重点配置。报告指出，癌症对更经济弱势群体的压力正在增加。尽管癌症死亡率总体下降是个好消息，“坏消息是，报告强调了社会不平等的加剧，尤其是在社会经济地位较低的群体中。”俄亥俄州立大学综合癌症中心癌症健康平等中心副主任达雷尔·格雷二世博士说。 从Wind行业分类观察，电气设备、硬件设备、化工、机械板块，是险资重点持仓的赛道。没有参与这项研究的达雷尔·格雷二世说：“这强调了卫生服务提供者、研究人员和公众的重要性，以及继续促进健康平等的重要性。 从加仓动向来看，硬件设备、机械、化工、医药生物、交通运输板块均有多只个股获险资加码，新晋上百只个股前十大流通股；同期，险资对70余只个股进行不同比例的减仓，涉及电气设备、化工、建筑、电信服务、食品饮料等多个板块。”在1月8日发表的年度报告中，美国癌症协会分析了癌症发病率、死亡率的最新数据。以及在美国的生存。 从个股来看，增持股份数量居前的个股分别属于钢铁Ⅱ、公用事业、交通运输、有色金属板块，增持数量最高的为新华保险通过分红、传统产品账户增持包钢股份（600010.SH）；瑞众人寿以自有资金账户增持国电电力（600795.SH）；中国人寿以传统产品账户增持大秦铁路（601006.SH）。2016年，每10万人中有156人死于癌症，而1991年为215人。
五 | 报告指出，25年来癌症死亡率一直在下降，主要是由于吸烟者人数的减少（吸烟会增加患多种癌症的风险，特别是肺癌），以及早期检测和癌症治疗技术的进步。 持仓市值方面，从二季度末数据来看，除中国平安持仓平安银行（000001.SZ）外，首位是中国人寿通过普通保险产品账户持有中国联通（600050.SH），期末持仓市值为127.6亿元。截至上半年末，险资持仓市值居前的，除平安银行和保险股外，还有贵州茅台（600519.SH）、海康威视（002415.SZ）、紫金矿业（601899.SH）、江苏银行（600919.SH）。 值得一提的是，今年以来险资举牌动作有所放缓，前8个月内仅有3家险企合计完成6次举牌。
六 | 例如，1990年至2016年男性肺癌死亡率下降了48%，2002年至2016年女性肺癌死亡率下降了23%。1989-2016年女性乳腺癌死亡率下降40%，1993-2016年男性前列腺癌死亡率下降51%，1970-2016年男性和女性结直肠癌死亡率下降53%。然而，近年来，其他几种癌症的死亡率一直在上升，如子宫内膜癌（2012-2016年增长2.1%）和男性胰腺癌（同期每年增长0.3%）。根据公告时间统计，2026年截至8月15日险资6次举牌5家上市公司（含A股及H股），其中，平安人寿举牌农业银行（1288.HK）、招商银行（3968.HK）和中国人寿（2628.HK），太保寿险、富德财险分别举牌上海机场（600009.SH）和亚康股份（301085.SZ）。2012年至2016年，肝细胞癌死亡率男性增加1.2%，女性增加2.6%。
七 | 格雷指出，尽管乳腺癌和结肠癌等癌症可以通过相关体征进行筛查，但胰腺癌和膀胱癌缺乏此类筛查的基础。
八 | 招商证券分析员张彤对此分析指出，举牌次数下降预计是受去年高股息资产集中配置后新增空间收窄等影响，同时保险公司投资方向也从高息银行基建股拓展至硬科技等新质生产力领域，将更多资金倾斜至网下新股申购、IPO 战略配售等，加大布局半导体、AI、高端装备、生物医药等前沿领域。 资产负债管理新规出台，高股息配置需求凸显 近日，《保险公司资产负债管理办法》重磅出台，在明晰资产负债管理目标和管理原则的基础上，对资产负债管理的治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理等做出详细规范。 结合《办法》要求，业内关注的热点及预测之一，在于险资对高股息股票增配趋势有望延续。
九 | ”格雷说：“我们正在根据指导方针制定筛查方案，但与此同时，这些癌症的死亡率可能会继续上升。
十 | 从监管及监测指标框架来看，期限结构、成本收益及流动性的匹配要求进一步强化。”社会经济差异研究还发现，不同种族之间癌症死亡率的差异正在缩小，但不同社会经济地位之间的差异继续增加。
十一 | 其中，对成本收益的要求有明显提升，根据《办法》，人身险公司净投资收益覆盖率不可低于100%，也即过去三年的净投资收益率能够覆盖负债保证成本。在业内看来，这是险企面临压力较大的核心指标。例如，美国较贫困地区的妇女死于宫颈癌的人数是美国较富裕地区妇女的两倍。贫困地区男性肺癌和肝癌的死亡率也比富裕地区高40%以上。为了解决这一差距，还需要作出更多努力。 保险公司净投资收益主要来自固收产品的利息收入和股票类资产的股息收入，但现实是，低利率环境下利息收入承压，股息收入成为险资平衡收益的主要抓手。”报告总结说，这些贫困地区非常适合地方重点癌症控制倡议，例如改善获得基本医疗服务的机会、加强戒烟干预、促进健康生活方式和开展癌症筛查活动等。格雷同意这一观点，并指出社会经济地位较低的患者在预防癌症方面可能面临许多障碍，例如不能抽出时间去看医生或买健康食品。
十二 | 在此前提下，国联民生证券参考目前长久期存量债券利率后测算指出，固收类资产的总收益贡献率大致为2.12%，则权益类资产需要贡献0.49%的投资收益率。 情景假设下，假设预定负债成本率的范围是2.9%-3%，高股息股票的平均股息率在4.5%-5%之间，则需要增配的OCI账户股票规模预计在2.07-2.91万亿元之间。假设长期股权投资的分红收益能计入监管考核指标计算，则需要增配的OCI账户股票和长期股权投资规模预计在0.63-1.48万亿元之间。 事实上，高股息资产正是险资在权益市场布局的重要落子。”这些都很重要。
十三 | 我们必须帮助人们解决这些问题。
十四 | 今年3月的业绩发布会上，中国人保透露，2025年公司OCI股票的投资规模较2025年初增长158%，在投资资产中的占比上升了两个百分点，持仓OCI股票的平均股息率达到4.27%，进一步增厚了股息收入对净投资收益的贡献。 中国太保多次强调其哑铃型资产配置策略，哑铃的一端，即是高股息、低波动、现金流稳定的优质蓝筹资产。公司管理层在此前采访中表态，“我们需要通过高分红回报来提高净投资收益率，支撑起投资收益的安全垫。” 中国平安副总经理兼首席财务官付欣近日在接受蓝鲸新闻专访时表示，平安继续加配OCI的资产，提前布局高股息、低波动的优质资产，在把控好资本占用的前提下，对应资产安全可控，能够夯实组合基本收益底盘，平滑长期投资收益曲线。”格雷说。 整体看来，险资行业最新布局趋势逐渐明晰，以高股息资产筑牢收益底仓，同时加码硬科技、高端制造等优质赛道挖掘成长机遇。稳健与成长兼顾的配置策略之下，险资后续在权益市场的布局节奏与增量空间，值得市场持续关注。
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Published on:19:47:54
